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尽管市场需求有所回升，但钢铁行业仍面临一些挑战。总的来说，9月份的钢铁市场销售数据显示出需求稳定、价格回升的态势，预示着全球钢铁市场即将迎来新一轮的增长周期。不过，由于市场需求稳定，涨价幅度并未引发消费者的恐慌性购买，市场整体态势良好。

近期，国内钢材市场整体呈现震荡调整态势。一方面，受高温多雨天气影响，需求端表现较为疲软，市场交投氛围较为清淡；另一方面，原材料价格的波动以及政策面的调整也对市场产生了一定的影响。具体来看，8月份全国粗钢日产或将至265万吨左右的水平；9月份或将恢复至270万吨左右水平，由于上年同期基数低，9月份或现年内最高值。此外，8月份钢材社会库存仍持续下降，库存水平明显低于去年同期。进入9月份以来，钢材价格呈小幅波动走势。据中国钢铁工业协会监测，8月末，中国钢材价格指数（CSPI）为114.37点，环比回升2.91点，升幅为2.61%，连

回顾2月钢铁市场，截止27日，呈现先跌然后反弹，再震荡偏弱的运行态势，钢材综合价格指数上涨44个点，螺纹和线材分别下跌10和8个点，中厚板、热轧、冷轧价格分别上涨65、65、102和200个点。62%的澳洲铁矿石价格下跌7个美金，焦炭综合价格指数下跌2个点，废钢价格上涨27个点，基本符合难免适度回调和阶段性反弹的预期。1月28日钢联情绪指数给出了冲高回落的信号，2月15日一早在朋友圈给出了阶段性反弹开启的提示，22日提醒阶段性反弹进入新阶段，单独交流中明确提到，没有良好基本面的数据支撑，持续反弹的动能不足，要偏弱震荡，等待更好的

需求一直是推动钢价上行的主要动力之一，而今年上半年，在国内疫情多点散发叠加全球经济衰退等因素影响下，导致整体钢材需求疲软，“金三银四”需求旺季也黯然失色。在强预期落空后，市场信心受损，钢价从5月初开始加速下跌。 进入下半年后，随着疫情的逐步好转，在国家一系列“稳增长”政策的推动下，需求开始回升。8月15日，国家统计局公布的国民经济运行数据显示，7月份主要经济指标延续恢复态势，与钢铁息息相关的固定资产投资、工业增加值等指标持续回升，从而带动钢材需求逐步恢复。淡季需求缓步回升 昨日，国家统计局公布了最新一期

原料动态 【钢坯再次转盈为亏，库存及成本压力仍大】8月9日唐山钢坯成本核算：即时成本3789元/吨，利润约为-9元/吨；库存成本3724元/吨，利润约为56元/吨。目前唐山钢坯库存总计88.18万吨，较昨减少0.59万吨，其中：海翼宏润昨入库0.28出库0.75，现库存38.53万吨；象屿正丰昨入库0.4出库0.47，现库存36.04万吨；物产震翔昨入库0.08出库0.13，现库存13.61万吨。市场方面，下游钢企整体开工率偏低，采买坯料多按需为主，今钢坯直发成交表现偏弱。黑色系期螺持红震荡调整，贸易商心态趋于谨慎，交投显观望。 【焦炭首轮提涨200-240元/吨逐步落

上周五盘面空头减仓力度加强，夜盘形成明显上涨走势，随着尾盘收涨，周末现货报价持续拉涨，部分品种涨幅超过百元以上。周一延续涨势，盘中不乏二次调价，且部分商户反馈，早盘低价成交较好。 受期货震荡走高影响，现货报价跟涨。截止收盘，螺纹钢主力合约收3780涨76个点；热卷主力合约收3785涨112个点；焦煤主力合约收2095.5涨72个点；焦炭主力合约收2711涨87.5个点；铁矿石主力合约收679涨14.5个点。截止18日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3936元，较上一个交易日涨57元；热卷均价为3826元，较上一个交易日涨90元。原料方面

海关总署发布数据显示，2022年3月份，我国出口钢材494.5万吨，同比下降34.4%；1-3月份累计出口钢材1317.9万吨，同比下降25.5%。3月份，我国进口钢材101.1万吨，同比下降23.5%；1-3月累计进口钢材321.8万吨，同比下降13.4%。钢材出口环比回升 3月份我国钢材出口量环比增加103.7万吨，增幅26.6%，一方面是2月正值春节，出口有所减少，3月份正常恢复，另一方面则是地缘冲突因素影响下，国际制裁使俄罗斯钢材出口受阻，而乌克兰部分钢厂被动停产或减产，出口也受到抑制，海外钢材市场供需产生缺口，价格大幅上涨，带动我国钢材出口阶段性回升。

行业事件： 10月19日晚，国家发改委在官网首页发表题为《国家发展改革委研究依法对煤炭价格实行干预措施》的文章。文章中指出，近期煤炭价格快速上涨，连创历史新高，大幅推高下游行业生产成本，对电力供应和冬季供暖产生不利影响，社会各方面反映强烈。19日晚间，郑商所发布公告称，经研究决定，自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%，当晚动力煤、焦煤、焦炭期货主力合约均跌停，同时带动螺纹钢和热卷期货主力合约震荡下跌。20日，国内现货市场各品种均出现不同程度的下跌。 兰格点评： 当前全球能

国家统计局今日发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值823131亿元，按可比价格计算，同比增长9.8%，两年平均增长5.2%，比上半年两年平均增速回落0.1个百分点。分季度看，三季度同比增长4.9%，两年平均增长4.9%，比二季度回落0.6个百分点。投资继续放缓、消费有所改善 固定资产投资两年平均增速回落。1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）397827亿元，同比增长7.3%，两年平均增长3.8%，平均增速较1-8月回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长1.5%，两年平均增长0.4%，较1-8月回升0.2个百分点；制造业投资同比增长14.8%，

铁矿石价格自9月份下跌到94美元/吨后，连续反弹，不到三周时间，涨幅已经超过30%。在我国压减粗钢产能，铁矿石需求不断下滑的大背景下，当前铁矿石港口库存处于高位，为什么价格还会有如此大的涨幅？ 9月下旬以来，铁矿石价格波动反弹，62%品位的粉矿目前价格在125美元/吨左右，比9月21日94美元的低点上涨了30美元左右，涨幅超过30%。在价格上涨的同时，我国铁矿石港口库存却在攀升，目前超过1.33亿吨，再考虑到压港船只库存，当前的库存水平明显高于去年和前年同期。库存增加意味着需求降低，那为什么铁矿石价格还会大幅反弹？ 兰格钢铁研

“金九”已近末期，钢材市场仍呈现“供需双弱”的局面，在限产推进和成本支撑下，钢价保持震荡偏强的运行态势，展望四季度，基本面因素是否会发生转变，钢材市场走向如何？供应持续收缩 限产对钢铁行业形成硬性约束，产量明显走低，8月份，国内粗钢产量8324万吨，环比减少4.1%，同比减少13.2%。1-8月份，全国粗钢产量7.33亿吨，2020年全国粗钢产量10.65亿吨，如果今年实现粗钢产量平控，9-12月粗钢产量需控制在3.32亿吨，月均产量约8300万吨，略低于8月份产量。 此前各省发布的限产文件中，河北、山东、山西均有一定的压减任务，按此估算，

国家统计局今日发布数据显示，8月份，固定资产投资、消费、工业生产等主要宏观指标继续回落，消费增速回落幅度较大，外需尚有韧性，出口增速再度走高。主要经济指标继续回落 固定资产投资两年平均增速继续回落。1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）346913亿元，同比增长8.9%，两年平均增长4.0%，平均增速较1-7月回落0.3个百分点；8月份环比增长0.16%。分领域看，基础设施投资同比增长2.9%，两年平均增长0.2%，较1-7月回落0.7个百分点；制造业投资同比增长15.7%，两年平均增长3.3%，比1-7月加快0.2个百分点；房地产开发投资增长10.9%，两

　　8月份以来，螺纹钢期现货价格出现明显回调，截至8月19日，主力合约2201下跌759元/吨，之后逐步企稳反弹。笔者认为，9月之后，在需求恢复及粗钢产量压减政策的双重作用下，螺纹钢价格将逐步企稳；而铁矿石依旧会延续下跌趋势，钢厂利润空间有望进一步扩大。　　本轮钢价调整的主要原因分析　　7月之后，钢材市场呈现“弱现实、强预期”的格局，钢价的上涨主 要是有压减粗钢产量预期支撑。进入8月之后，在新冠肺炎疫情反弹和各地极端天气的影响下，钢材需求进一步走弱；而市场前期对于压减粗钢产量预期交易过于充 分，表现为期货盘面价格

一.行情回顾 2021年8月份国内成品材价格震荡下行，截止8月27日，富宝钢材指数螺纹5157元，相对上月同期的5393元下跌236元。带钢指数下跌176元，热轧指数下跌268元。 回顾整个8月份，在不利天气影响下，叠加华东地区疫情复发等因素，国内终端需求相对低迷，与此同时多地限产政策逐步落实，供给端也有一定收缩。其中双焦在创出新高过后“物极必反”，发改委喊话加速了降温，整体上演冲高回落行情，铁矿石期货重压之下达到阶段性低点，反而出现一波修复性反弹行情，重新回归800元上方。钢材市场维持供需两弱局面，价格涨跌更多的是受到宏观面

钢市行情： 8月中旬以来，国内钢材市场明显的下跌走势，截至8月20日，唐山钢坯市场价格为4880元，较8月10日下跌200元；全国三级螺纹钢现货均价5152元，较8月10日下跌106元；全国热轧卷板现货均价5613元，较8月10日下跌142元；全国冷轧卷板现货均价6449元，较8月10日下跌51元；全国中厚板现货均价5608元，较8月10日下跌53元。 兰格点评： 通常来说，8月中旬应该被视为传统淡旺季交替的重要时间节点，但从目前的情况来看，国内钢材市场的表现并不如意，这主要是由于国内钢材市场的主导因素正在发生变化，从前期的供给侧主导转为需求侧主导，

2021年7月份兰格生铁成本指数为185.5点，较上月上升4.2%。同期，兰格钢铁综合钢材价格指数均值震荡上行，为5696，较上月上升2.6%；7月份成本涨幅高于钢价涨幅，可见7月份钢企盈利空间有所收缩。7月份钢企吨钢毛利环比部分回落 7月份尽管钢价震荡上行，但在成本相对高位下，大部分品种月均盈利仍呈现小幅收缩态势。从整体盈利来看，除热卷平均毛利略有上升、带钢毛利持平外，其他各品种月度平均盈利小幅收窄，幅度在14-101元/吨之间，各品种月均毛利处于132-593元/吨区间。旬产、社库首迎下降 供需关系趋于改善 7月份，在多地钢铁限产落地实

一段时间以来，中国铁矿石进口增速持续弱于消耗增速。据海关总署统计，2018年全国铁矿石进口量为10.64亿吨，比上年下降1%；2019年进口铁矿石10.69万吨，比上年增长0.5%；2020年进口铁矿石11.7亿吨，增长9.5%；今年上半年进口铁矿石5.6亿吨，同比增长2.6%。其中6月份铁矿石进口量同比下降12.1%。与2018年相比，2020年全国铁矿石进口量增加了1.06亿吨，增幅为10.0%。 与此同时，我国钢铁产量以更大幅度增长。据统计，2018全国生铁产量为77105.4万吨，比上年增长3%；2019年生铁产量为80936.52万吨，增长5.3%；2020年生铁产量为88752.4万吨，增

今年上半年中国钢材内外需求双双旺盛，下半年其状况如何？总体来看，因为宏观经济增速预期提高，境外钢材价格高企，国内钢材总量需求韧性仍在。预计全年中国总量粗钢需求（含直接出口）将超过11亿吨，比上年增长9%左右。国内需求基本面还是偏多。在决策部门逆周期调节和全球经济复苏的双重作用下，2021年中国经济增速预期被不断调高。多数观点认为，全年中国实际GDP增速会在8%以上，更为乐观的预测则会接近9%。另一方面，又因为对比基数效应，下半年经济增速持续回落，全年经济增长呈现“前高后低”格局。 多方面信息显示，扩投资、促消费

7月7日，国家发改委网站公布《“十四五”循环经济发展规划》，《规划》提出，“十四五”时期我国进入新发展阶段，大力发展循环经济，推进资源节约集约利用，构建资源循环型产业体系和废旧物资循环利用体系，对保障国家资源安全，推动实现碳达峰、碳中和，促进生态文明建设具有重大意义。废钢利用量稳步增加 2020年，我国废钢利用量约2.6亿吨，本次《规划》明确，2025年废钢利用量达到3.2亿吨，表明未来几年废钢利用量将稳步提升。同时，《规划》提出制定园区循环化发展指南，推广钢铁、有色、冶金、装备制造等重点行业循环经济发展典型模式

上周，螺纹在三角形通道下边轨反复上下“撕裂”冲击而后立出预期阳线，“不破不立”自然而然被敲击了出来。行情看似出其不意，实则一直在演绎着“自然”的法则。作为交易员的我们也只有破掉曾经自己身上固有的“恶习”，才可重新“立”一个新我，与不破不立的行情一道，真正实现进步。螺纹主力2110合约上周演绎了一颗上影24点、下影243点、实体3点的长下影阳星周线，收盘5066点，较一前周只涨了5点，微弱的涨幅可以忽略不计。但在整周行情中，它267点的波动幅度，会让很多人再现着曾经的“价格没变，钱却没了”的凄惨场景，它是对追涨杀跌