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5月中旬以来，受环保限产预期减弱、供应维持高位以及需求淡季压力影响，螺纹钢价格出现下跌。但目前供需出现边际改善迹象，同时较高的生产成本也会对价格形成较强支撑，随着盘面企稳反弹，我们认为螺纹钢短线调整基本到位，后市有望恢复振荡上行。供给增加空间有限春节后钢价不断上涨，引起了监管层的高度关注，5月以来关于强化市场监管，应对大宗商品价格上涨的宏观调控增多。国常会1个月内3次提出要求做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。春节后钢价大幅上涨与供给端收缩预期有很大的关系，在碳中和、碳达峰背景下，工信部要求

　　目前铁矿石主要矛盾点在于终端钢材的需求，由于地产和基建的需求大概率不及市场预期，因此成材很可能走弱。成材走弱压缩钢厂利润，铁矿石价格将 受到压制。同时，下半年铁矿石供给将有所增加。在钢厂利润被压制的背景下，钢厂会转用低品矿，而非主流矿山新增供给以低品矿为主，钢厂打压价格相对更容 易。综合来看，铁矿石应以逢高做空为主。　　终端需求边际转弱　　1.地产前端对需求支撑不足　 　今年以来，地产拿地始终低于之前的水平。截至到6月4日，全国100个重点城市的土地成交面积乐基同比降低了16.42%。而这一增速，还是在2020

国际市场价格水平远远高出中国国内钢材价格，是现阶段全球钢材市场的一大特点。中国钢铁工业协会数据显示，目前中国钢材价格指数比今年初上涨24%，而同期国际钢材价格指数上涨58%。5月中旬，美国中西部钢厂热轧卷板吨价1644美元（约10526元人民币），而国内吨价不过6000元左右。 所以产生如此巨大价差，主因在于：面对同样旺盛的钢材需求，中国国内钢铁生产态势良好，能够实现供求关系大体平衡；而境外钢铁供应链复苏滞后，产生了较大供需缺口。为了应对“钢材荒”，一些国家开始要求本国政府管控钢材出口。预计今后一段时间内国际钢材市场

笔者一直对中国钢铁及钢材需求持乐观看法。之前曾经提出过中国钢材需求持续旺盛，其粗钢总量需求（含直接出口，下同），将会相继越过7亿吨、10亿吨，甚至12亿吨整数关口。根据统计数据测算，今年前4个月，全国粗钢表观消费量约为35270.4万吨，同比增长15.2%。如果加上同期2700万吨的粗钢直接出口量（钢材出口折算），其总量粗钢需求约为3.8亿吨，据此推算，2021年全国粗钢总量需求过11亿吨已成定局，比上年增长5%以上。 必须指出的是，上述粗钢总量需求中，并未涵盖同期钢坯及粗锻件进口量。如果将其考虑进去，今年粗钢总量需求还会更多，

螺纹主力合约下跌1370点仅用时10天，这也是螺纹上市12年以来从未有过的情况，可谓一泻千里。螺纹2110主力合约本周演绎了一颗上影31点下影102点实体568点的周阴线，收盘5112点较前周跌了529点，周跌幅达到9.38%。成交量相对上周略有缩小，持仓减少14196手。这是典型的“多杀多”走势，也让空头终报一箭之仇。我们还是先看本周前20名主力的持仓变化：因为惯性思维清晰可见，很多多头主力依然在下跌过程中加仓多单，但他们的持仓变数大，“多杀多”迹象显著；空头整体保持平衡加减仓，多在兑现空头头寸。空头第一名永安保持了出色的节奏，它本

面对这一周的极致行情，内心并无太多波澜。因为所有的一切走过，其实都是顺理成章。从“历史的突破”到“一骑绝尘”再到今天的“物极必反”，这是文字逻辑的递进与转折。这波行情就是教科书般的走势：天量天价，双顶呈现，瀑布倾降。螺纹主力2110合约本周演绎了一颗上影531点实体36点几乎光脚的长上影阴线，收盘5641点较前周跌了37点，周跌幅0.65%。成交量已经创了这个合约5年来的历史天量，持仓大幅减了近39万手。如此长长上影的墓碑线是这个合约的史无前例，也是我10年期货交易生涯中的第一次遇见。先看本周前20名主力持仓的变化，他们的